Le Problème à trois corps est un roman de science-fiction chinois écrit par Liu Cixin en 2005. Il raconte l’interaction entre des savants humains et des extraterrestres habitant une planète mourante dotée de trois soleils appelée « Trisolaris ». Ce problème de mécanique céleste insoluble est à l’origine du titre de ce roman, qui est jusqu’à présent la seule œuvre de fiction chinoise ayant connu un retentissement mondial, lui valant d’ailleurs une adaptation en série sur Netflix.

Mais il n’y a pas que dans le domaine de la physique que le problème à trois corps apparaît comme inextricable ! Les élections législatives françaises qui viennent de se dérouler nous laissent penser que la constitution et l’organisation politique françaises auront du mal à gérer un tripartisme qui existe de facto dans le pays.

Les Français redécouvrent le caractère parlementaire de la V^ème République

Il y a toujours eu une forme de dyarchie dans la constitution actuelle, mais les différentes réformes, comme l’alignement du mandat du président sur celui du parlement, et les pratiques politiques avaient jusqu’à présent consacré une forte prééminence présidentielle.

Au vu des résultats du week-end dernier, la question désormais est de savoir si les Français vont considérer que la constitution de l’Assemblée nationale reflète mieux les circonstances actuelles ou bien s’ils vont vouloir revenir à l’essence présidentielle et hyper majoritaire du régime.

Dans le premier cas, un changement du mode de scrutin de l’Assemblée, qui commence à être évoqué, voire de la constitution pourrait faire évoluer la France vers un régime plus parlementaire. Ce dernier est mieux en mesure de gérer une opinion très fracturée mais peut également être source de confusion, voire d’immobilisme, comme on devrait d’ailleurs le constater dans les deux ans qui viennent.

Sur le plan économique, on se dirige vers une forme d’immobilisme

Les actifs français ont été pénalisés par la peur d’un dérapage fiscal qui aurait un impact sur la dette ou d’une taxation exceptionnelle des bénéfices qui pénaliserait le CAC 40 et les entreprises.

Sur le plan budgétaire, les politiques échangent régulièrement sur le manque de « sérieux » de leurs opposants. Mais dès que démarre la campagne, le concours Lépine de dépenses publiques est lancé. Il est très clair que la discipline budgétaire n’est pas vendeuse en France du point de vue politique, d’où les difficultés récurrentes à redresser les comptes publics.

De ce point de vue, l’absence de majorité claire ne favorise pas les efforts mais permet tout au moins de limiter les dérapages potentiels. En conséquence, l’écart de rémunération entre la dette française et la dette allemande qui s’est un peu réduit devrait rester stable jusqu’au vote du prochain budget. Il devrait en être de même pour les actions françaises qui devraient rattraper à terme une partie du terrain perdu sur leurs homologues, mais probablement pas complètement.

Rendez-vous en 2027 !

Une fois le choc passé, les différents blocs devraient rapidement se projeter vers 2027 et l’échéance présidentielle, avec des enjeux différents pour chacun d’entre eux.

Le RN va-t-il poursuivre sa stratégie de « Melonisation » et sa transformation en parti de droite conservatrice plus classique en référence à la Première ministre italienne, chose que l’on a pu entrevoir lors des législatives, ou bien revenir vers un populisme plus affirmé ?

Le centre droit va perdre son principal handicap avec le départ annoncé du président Macron. Mais il doit se trouver un nouveau candidat, et les querelles de partis et d’ego s’annoncent nombreuses.

La gauche quant à elle va devoir continuer à concilier les « deux gauches irréconciliables » jusqu’en 2027. La prochaine législature risque donc d’être une épreuve de ce point de vue et il est d’ores et déjà clair qu’elle ne se présentera pas unie à la prochaine échéance présidentielle.

Un point positif à tout cela, les Français ont pu être parfois surpris par des programmes montés à la hâte dans la surprise générale de cette dissolution mais ce ne sera cette fois pas le cas pour 2027.

En conclusion

Il est notable de constater qu’au moment où la France s’enfonce dans une certaine confusion, la Grande-Bretagne commence elle à en sortir avec la victoire le 4 juillet d’un Labour modéré et la quasi-éradication d’un parti conservateur dont le légendaire pragmatisme s’était égaré dans les brumes populistes du « Brexit ».

Même si ce n’est pas ce que nous souhaitons, il se peut donc que la France, plongée dans un certain immobilisme, perde de son attractivité et que de la place (notamment financière) britannique en tire parti. Ceci montre d’ailleurs l’intérêt de notre capacité à diversifier nos actifs et ceux de nos clients géographiquement puisque nous avons initié une position significative sur les actions britanniques à la fin du mois de juin qui devraient sans aucun doute bénéficier d’un rapprochement progressif vers l’Europe. Quant à notre exposition aux actifs français, elle est extrêmement faible comme c’était déjà le cas avant la dissolution de l’Assemblée nationale.